أدهم فوزي
03 Mar 2014, 04:12 PM
احتياطي العملة الأجنبية (Foreign exchange reserves) (و تسمى أيضا احتياطي الفوركس) هي الودائع والسندات من النقد الأجنبي التي يحتفظ بها البنك المركزي للدولة. و لكن يشمل كذلك صرف العملات الأجنبية و الذهب. و يحتفظ بالأصول في البنك المركزي بمختلف احتياطي العملات الأجنبية، ومعظمهما من الدولار و منها باليورو و الإسترليني والين . هذا تعريف بسيط و سريع لاحتياطي النقد الأجنبي و لمن يريد التعمق في هذا الموضوع يمكنه متابعة اسعار لعملات (http://www.currencyprice24.com/)من هذا الموقع.
ما هي أهمية احتياطي العملة الأجنبية؟
في نظام الصرف المرن، يسمح الاحتياطي الأجنبي الأجنبي للبنك المركزي للدولة بشراء العملة المحلية، وهذا يمكن من تحقيق الاستقرار في سعر العملة المحلية. و في أوقات معينة تعمل البنوك المركزية في كل دول العالم في بيع وشراء احتياطي النقد الأجنبي لمحاولة التحكم في أسعار الصرف.
قد يحدث لكمية الاحتياطي أن تتغير عندما ينفذ المصرف المركزي استراتيجية نقدية معينة. في نظام سعر الصرف الثابت قد يواجه المصرف المركزي وضعا معينا حيث يدفع العرض والطلب قيمة العملة للهبوط أو الارتفاع. أما في نظام سعر الصرف المرن، تحدث هذه العمليات تلقائيا، حيث يقوم البنك المركزي بإزالة أي زيادة في الطلب أو العرض عن طريق شراء أو بيع النقد الأجنبي.
يسمح الاحتياطي الكبير من العملات الأجنبية للدولة بالتلاعب بأسعار الصرف غالبا لتنفيذ الاستقرار في سعر صرف العملات الأجنبية لتوفير بيئة اقتصادية مواتية بشكل أفضل. نظريا، يوفر التلاعب في أسعار صرف العملات الأجنبية استقرارا يوفره معيار الذهب، و لكن في الواقع هذا غير صحيح.
يوجد عيوب بتنتج عن الحفاظ على احتياطي ضخم من العملة الأجنبية حيث تؤدي التغيرات في أسعار الصرف في الأسواق إلى ارباح أو خسائر في القوة الشرائية للاحتياطي و حتى في غياب أزمة في العملة، فقد تؤدي التقلبات إلى خسائر كبيرة. مثلا، تحتفظ الصين برصيد ضخم من الأصول المقيمة بالدولار الأمريكي فاذا انخفض سعر الدولار في أسواق الصرف، يؤدي ذلك إلى خسائر نسبية . كذلك، فإن القوة الشرائية للنقود الورقية تقل بشكل مستمر بسبب خفض قيمة صرف العملة عن طريق التضخم. لذا يجب على البنك المركزي باستمرار زيادة كمية الاحتياطي الأجنبي للمحافظة على نفس الامكانية على التلاعب في سعر الصرف. و قد يمنح احتياطي العملات الأجنبية عائدا صغيرا من الفائدة. و لكن ذلك قد يكون أقل من الانخفاض في القدرة الشرائية لهذه العملة خلال نفس الفترة من الزمن بسبب التضخم، مما يؤدى فعليا إلى عائد سلبي يدعى "شبه التكلفة المالية" (quasi-fiscal cost). علاوة على ذلك، قد يكون من الأكثر ربحا استثمار الاحتياطي الضخم من العملة الأجنبية في الأصول ذات المكاسب العالية.
احتياطي النقد هو مؤشر هام على قدرة الدولة على تسديد الديون الخارجية و حماية العملة المحلية ويستخدم لتحديد التصنيفات الائتمانية للبلاد.
ما هي أهمية احتياطي العملة الأجنبية؟
في نظام الصرف المرن، يسمح الاحتياطي الأجنبي الأجنبي للبنك المركزي للدولة بشراء العملة المحلية، وهذا يمكن من تحقيق الاستقرار في سعر العملة المحلية. و في أوقات معينة تعمل البنوك المركزية في كل دول العالم في بيع وشراء احتياطي النقد الأجنبي لمحاولة التحكم في أسعار الصرف.
قد يحدث لكمية الاحتياطي أن تتغير عندما ينفذ المصرف المركزي استراتيجية نقدية معينة. في نظام سعر الصرف الثابت قد يواجه المصرف المركزي وضعا معينا حيث يدفع العرض والطلب قيمة العملة للهبوط أو الارتفاع. أما في نظام سعر الصرف المرن، تحدث هذه العمليات تلقائيا، حيث يقوم البنك المركزي بإزالة أي زيادة في الطلب أو العرض عن طريق شراء أو بيع النقد الأجنبي.
يسمح الاحتياطي الكبير من العملات الأجنبية للدولة بالتلاعب بأسعار الصرف غالبا لتنفيذ الاستقرار في سعر صرف العملات الأجنبية لتوفير بيئة اقتصادية مواتية بشكل أفضل. نظريا، يوفر التلاعب في أسعار صرف العملات الأجنبية استقرارا يوفره معيار الذهب، و لكن في الواقع هذا غير صحيح.
يوجد عيوب بتنتج عن الحفاظ على احتياطي ضخم من العملة الأجنبية حيث تؤدي التغيرات في أسعار الصرف في الأسواق إلى ارباح أو خسائر في القوة الشرائية للاحتياطي و حتى في غياب أزمة في العملة، فقد تؤدي التقلبات إلى خسائر كبيرة. مثلا، تحتفظ الصين برصيد ضخم من الأصول المقيمة بالدولار الأمريكي فاذا انخفض سعر الدولار في أسواق الصرف، يؤدي ذلك إلى خسائر نسبية . كذلك، فإن القوة الشرائية للنقود الورقية تقل بشكل مستمر بسبب خفض قيمة صرف العملة عن طريق التضخم. لذا يجب على البنك المركزي باستمرار زيادة كمية الاحتياطي الأجنبي للمحافظة على نفس الامكانية على التلاعب في سعر الصرف. و قد يمنح احتياطي العملات الأجنبية عائدا صغيرا من الفائدة. و لكن ذلك قد يكون أقل من الانخفاض في القدرة الشرائية لهذه العملة خلال نفس الفترة من الزمن بسبب التضخم، مما يؤدى فعليا إلى عائد سلبي يدعى "شبه التكلفة المالية" (quasi-fiscal cost). علاوة على ذلك، قد يكون من الأكثر ربحا استثمار الاحتياطي الضخم من العملة الأجنبية في الأصول ذات المكاسب العالية.
احتياطي النقد هو مؤشر هام على قدرة الدولة على تسديد الديون الخارجية و حماية العملة المحلية ويستخدم لتحديد التصنيفات الائتمانية للبلاد.